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长短端美债倒挂程度加剧 美国经济再亮下行信号灯

2022年11月07日 00:45
作者:刘琪 韩昱
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  美联储于北京时间11月3日进行了年内第六次加息,也是第四次大幅加息75个基点。在此次议息会议后,美联储主席鲍威尔发言打破此前市场“鸽派预期”,虽提及最快可能在12月份议息会议放缓加息,但明确表示“考虑暂停加息为时过早”,并暗示终端或超此前预期。

  受此影响,美债收益率在近日多数上涨,部分关键期限美债收益率曲线倒挂程度不断加深。美债市场发出“衰退”信号。

  数据显示,截至11月6日记者发稿前,10年期与2年期美债收益率倒挂幅度为49个基点。11月份以来,二者倒挂幅度平均在51个基点水平,较10月份39个基点的平均水平扩大约31%,倒挂程度显著加深。

  值得一提的是,在11月3日盘中,2年期美债收益率在欧市交易时段一度触达5.134%高点,而同期,10年期美债收益率最高只达到4.159%,两者利差一度接近100个基点。

  东方金诚研究发展部白雪对《日报》记者表示,近期美国多项高频前瞻性和同步性经济指标走弱、多条关键美债收益率曲线加速平坦化甚至出现倒挂,均明显指向美国经济增长动能正在下滑,未来一年至两年陷入衰退的概率大幅提高。

  “美国国债收益率的期限利差可用于评估经济走势,市场一般观察美国国债10年期与2年期的利差,以及10年期与3个月的利差,倒挂一般都预示未来的经济衰退。”首席经济学家温彬分析称,相比较而言,10年期与2年期利差的领先性强,但准确度欠佳;而10年期与3个月利差的领先性略弱,但准确度更高。

  数据显示,10年期与3个月美债收益率曲线从8月份以来逐步趋平,在10月25日开始出现倒挂,10月27日倒挂程度最深达到17个基点,而此后有所缩窄,截至11月6日二者利差为4个基点。

  温彬认为,从历史看,1965年之后美国的历次衰退,与10年期和3个月国债利率倒挂为一一对应关系,同时其领先期限为7个月至14个月,这意味着2023年下半年美国经济衰退华宇娱乐 大增。

  鲍威尔在此前发言中提及,美国经济仍有软着陆可能,但他同时也表示经济软着陆窗口正在变窄。

  白雪分析称,鲍威尔认为“经济软着陆窗口正在变窄”,且不认为房地产降温和金融华宇娱乐 是短期内阻碍收紧的考虑因素,这表明美联储或将默认以一定程度的衰退作为代价,换取通胀下行。

  据新华财经消息,道明华宇平台 利率策略全球主管表示,美国国债收益率曲线可能将进一步倒挂。主因是美联储可能将继续加息,且容忍经济出现一定程度的放缓。预计当前实际紧缩力度或会导致美国经济在2023年下半年陷入衰退。

  “虽然目前美国经济已经出现大幅放缓,但是经济放缓的广度或还未达到‘实质性衰退’的境地,不过衰退时点或也已临近。”首席经济学家明明表示,在美联储持续鹰派加息的环境下,对利率敏感的美国房地产市场已经开始呈现明显下行态势,美国消费的韧性和持续性已经出现疲软迹象。三季度出现的贸易逆差缩小的情形较难持续,尤其是美元强势会继续导致美国商品竞争力下降,企业投资放缓趋势将持续。

  温彬认为,美联储对此前试图加快加息节奏以换取明年更多政策空间的做法,在目前经济出现越来越多衰退信号的前提下需要进行调整。虽然美国劳动力市场仍过热,但经济软着陆的窗口正在变窄。同时,美联储可能越来越倾向于接受经济衰退的事实,并将避免衰退的目标调整为尽可能降低衰退的深度。

(文章来源:华宇平台 日报)

(原标题:长短端美债倒挂程度加剧 美国经济再亮下行信号灯)  

 (责任编辑:436) 

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